美国如何消化特朗普的关税
概要：
美国企业和消费者首当其冲地受到美国关税的影响
一些外国卖家正在提高价格
未来几个月价格可能进一步上涨
法兰克福/华盛顿 10 月 13 日（路透社）——早期迹象表明，美国企业和消费者正承受着美国新进口关税的冲击，这与唐纳德·特朗普总统的说法相矛盾，并使美联储抗击通胀变得更加复杂。
特朗普曾预言，外国将为他的保护主义政策付出代价，并打赌出口商将承担这些成本，以便在全球最大的消费市场站稳脚跟。
但学术研究、调查和企业评论表明，在特朗普新贸易政策实施的头几个月，美国企业承担了贸易费用，并将部分费用转嫁给消费者，价格可能会进一步上涨。
“大部分成本似乎都由美国公司承担，”哈佛大学教授阿尔贝托·卡瓦洛在接受采访讨论其研究结果时表示。“我们看到成本逐渐传导至消费者价格，而且存在明显的上行压力。”
白宫发言人表示，“美国人可能会面临一段关税过渡期”，但成本“最终将由外国出口商承担”。该发言人补充说，企业正在实现供应链多元化，并将生产转移到美国。
自特朗普3月初开始征收关税以来，进口商品价格上涨了4%，而国内产品价格上涨了2% ...
自特朗普3月初开始征收关税以来，进口商品价格上涨了4%，而国内产品价格上涨了2%。
谁在承担关税？
卡瓦洛和研究人员保拉·拉马斯 (Paola Llamas) 和弗朗哥·巴斯克斯 (Franco Vazquez) 一直在追踪美国主要在线和实体零售商的 359,148 种商品的价格，从地毯到咖啡。
他们发现，自特朗普 3 月初开始征收关税以来，进口商品价格上涨了 4%，而国内产品价格上涨了 2%。
进口增幅最大的是美国国内无法生产的商品，例如咖啡，或来自土耳其等受到严重惩罚的国家的商品。
这些价格上涨虽然是实质性的，但总体而言远低于相关产品的关税税率——这意味着卖家也承担了部分成本。
然而，不包括关税的美国进口价格显示，外国出口商一直在提高以美元计价的价格，并将美元兑其货币贬值的部分损失转嫁给美国买家。
耶鲁大学预算实验室智库的研究人员在一篇博客文章中表示：“这表明，外国生产商并没有吸收太多美国关税，这与之前的经济研究一致。”
各国出口价格指数也呈现出同样的景象。中国、德国、墨西哥、土耳其和印度的出口商品成本均有所上涨，只有日本除外。
以美元计价的进口价格（不含关税）今年迄今有所上涨
Dollar-denominated import prices excluding tariffs have risen year-to-date and are slightly above pre-2025 trend. Foreign-currency-denominated import prices are still only back to around the level that prevailed in September 2024
以美元计价的进口价格（不含关税）今年迄今有所上涨，略高于2025年前的趋势。以外币计价的进口价格仍仅回落至2024年9月左右的水平。
关税的全面影响尚未显现
特朗普的关税措施尚未完善，已将进口税从平均约2%推高至预计的17%。目前，适应这一措施仍在进行中。由于出口商、进口商和消费者仍在争夺每月约300亿美元的关税，预计这一进程将持续数月。
卡瓦洛补充道：“我们不应该认为这是一次性的上涨，而是企业正在试图找到减轻冲击的方法”，并随着时间的推移延长价格上涨的时间。
到目前为止，欧洲汽车制造商已经试图吸收更多的价格影响，但包括汰渍洗涤剂制造商宝洁(PG.N)，雷朋 (Ray Ban) 制造商 EssilorLuxottica (ESLX.PA)，以及瑞士钟表制造商斯沃琪（UHR.S）在内的消费品公司已经提高了价格。
美国加利福尼亚州奥克兰港，一艘满载集装箱的货船停泊
A cargo ship full of shipping containers is seen at the port of Oakland, California
2025年8月4日，美国加利福尼亚州奥克兰港，一艘满载集装箱的货船停泊。路透社/卡洛斯·巴里亚
路透社追踪数据显示，自特朗普发起贸易攻势以来，路透社追踪的欧洲、中东和非洲地区约72%的公司表示价格上涨。仅有18家公司对利润率发出预警。
路透社对电子商务网站Shein和亚马逊的单独分析已经显示，在美国销售的中国产品（从服装到电子产品）价格大幅上涨。
中国的“反内卷”政策，即鼓励生产商减少竞争，甚至削减关键行业的产能，可能会通过抑制太阳能设备等商品的供应而加剧这一问题。
这一切都为美国通胀上升埋下了伏笔。美联储上个月因担忧就业市场疲软而下调了基准利率，但政策制定者对于关税驱动的通胀是否会消退存在分歧。
美联储新任理事斯蒂芬·米兰 (Stephen Miran) 已离开特朗普政府，他认为关税不会导致通货膨胀，并对他所谓的“某些商品价格相对较小的变化”不以为然。
波士顿联邦储备银行的“粗略”计算预测，关税将推高核心通胀率 75 个基点。
美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，关税可能对最新核心通胀率 2.9% 造成了 30-40 个基点的影响，但其影响应该“相对短暂”。
彼得森国际经济研究所估计，明年的通货膨胀率将比不提高关税时高出 1 个百分点，但随后会回落。
显示各种通货膨胀指标和美联储政策利率的折线图
Line graph showing various measures of inflation and the Federal Reserve's policy rate of interest.
显示各种通货膨胀指标和美联储政策利率的折线图。
关税冲击全球贸易
然而，世界其他地区却没有理由庆祝。
由于美国消费者难以应对不断上涨的价格，出口需求可能会放缓。标普全球对全球企业采购经理的调查显示，自6月以来，新出口订单的萎缩速度正在加快。
欧盟对美国出口下降，打开新标签页7 月份（有最新数据可查）较上年同期下降 4.4%，而欧盟前强国德国8 月份的GDP 则下降了 20.1% 。
12 个月移动平均线
12-month moving average; Current prices, not seasonally adjusted
12 个月移动平均线；当前价格，未经季节性调整
世界贸易组织也将其对明年全球商品贸易额增长的预测大幅下调至仅0.5%，理由是美国关税的延迟影响。德国智库基尔研究所追踪的美国出货量数据也显示出明显的下降趋势。
尽管这一切可能在一定程度上反映了今年早些时候为应对关税而大量提前下单的现象，但也引发了人们对贸易前景的谨慎。
荷兰银行 ING 预计，未来两年欧盟对美国的商品出口将减少 17%，导致欧盟 GDP 增长损失 30 个基点。
荷兰国际集团（ING）经济学家鲁本·德维特（Ruben Dewitte）表示：“美国关税的预期影响尚未显现。我们预计这些影响将在未来几个月变得更加明显。”
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发表于 2025-10-14 09:42:29
